需求惡化已超出預(yù)期 42CrMo無(wú)縫管跌勢(shì)延續(xù)

 上月42CrMo無(wú)縫管加速下跌，上月42CrMo無(wú)縫管1510主力合約收于2135元，月環(huán)比下跌224元/噸。目前42CrMo無(wú)縫管期貨主力合約價(jià)格較華東上海地區(qū)同42CrMo無(wú)縫管主流市價(jià)(按磅計(jì))升水102元/噸。高升水、低需求加高庫(kù)存格局，決定了42CrMo無(wú)縫管尋底之路仍將延續(xù)。

    鋼鐵PMI創(chuàng)2009以來(lái)新低。從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，10月份為37.4%，較上月下挫5.0個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)兩連降創(chuàng)2008年12月份以來(lái)的最低水平，并連續(xù)15個(gè)月保持在50%的榮枯線(xiàn)以下。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均兩連降至2008年12月份以來(lái)的最低，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)升至近五個(gè)月以來(lái)的最高，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)再度回落，而新出口訂單指數(shù)則時(shí)隔七個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。綜合來(lái)看，PMI顯示當(dāng)前鋼鐵行業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，供需矛盾突出，庫(kù)存被動(dòng)上升，虧損幅度加劇，

    需求惡化超出預(yù)期。近期鋼材需求持續(xù)低迷，華東仍處于梅雨季節(jié)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季疊加終端用戶(hù)資金緊張和開(kāi)工不足，市場(chǎng)整體需求持續(xù)低迷，一線(xiàn)鋼廠價(jià)格全面跌入1字時(shí)代；而華南地區(qū)也庫(kù)存持續(xù)上升，消費(fèi)不見(jiàn)起色；華北地區(qū)鋼價(jià)也全面進(jìn)入1字時(shí)代，但下游消費(fèi)依然不見(jiàn)起色。工地施工拖延、新開(kāi)工有限的情況，在后期來(lái)看，需求難有任何緩解。

    鋼廠減產(chǎn)面積或擴(kuò)大。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月中旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量175.96萬(wàn)噸，環(huán)比增產(chǎn)2.05萬(wàn)噸，增幅1.18%。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼廠10月中旬減產(chǎn)依然有限。但隨著半年末集中還貸時(shí)點(diǎn)過(guò)去，進(jìn)入7月份鋼廠減產(chǎn)檢修出現(xiàn)明顯增多，減產(chǎn)最嚴(yán)重的山西地區(qū)，據(jù)了解，10月25日陜鋼集團(tuán)、建邦集團(tuán)、星原集團(tuán)、高義鋼鐵、宏達(dá)鋼鐵、華鑫源鋼鐵、新金山特鋼等鋼鐵企業(yè)負(fù)責(zé)人在立恒鋼鐵集團(tuán)召開(kāi)會(huì)議，決定11月前陸續(xù)進(jìn)行限產(chǎn)保價(jià)，預(yù)計(jì)建筑鋼材減產(chǎn)15000噸/日。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)(不包含唐山地區(qū))已有27家鋼廠對(duì)32座高爐近期檢修，影響日均鐵水產(chǎn)量9.2萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)后期全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量才會(huì)出現(xiàn)較明顯下降。

    社會(huì)庫(kù)存連續(xù)三周上升。全國(guó)42CrMo無(wú)縫管、線(xiàn)材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫(kù)存總量1292.20萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅為0.26%，同比降幅為2.66%；全國(guó)主要城市42CrMo無(wú)縫管庫(kù)存為627.20萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅為0.11%，同比降幅為3.85%；全國(guó)熱軋庫(kù)存總量為281.10萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅為0.82%，同比降幅為5.86%。7月各品種庫(kù)存開(kāi)始迅速反彈，雖較往年同期水平偏低，但降幅已大幅收窄。

    從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月中旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1745萬(wàn)噸，比上一旬增加114萬(wàn)噸，增幅7.04%，創(chuàng)下歷史新高水平。鋼廠庫(kù)存壓力的加大，說(shuō)明淡季需求遭遇到了前所未有的困境，無(wú)縫管的銷(xiāo)售壓力在加大。

    原料價(jià)格大幅下跌。近期國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格下跌為主，進(jìn)口礦價(jià)加速下跌，鋼坯價(jià)格創(chuàng)下歷史新低，截止本周收于1750元/噸，較上月下跌200元/噸。鐵礦石市場(chǎng)持續(xù)走弱，相關(guān)指數(shù)收于55.00美金，較之前一月下跌6.50美金。國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存在經(jīng)歷4月下旬以來(lái)連續(xù)10周的下降之后，本周大幅增加305萬(wàn)噸至8185萬(wàn)噸，顯示礦石供應(yīng)明顯增多。而從目前巴西與澳洲的發(fā)貨來(lái)看，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存的增加是在意料之中。從原料市場(chǎng)來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)鋼企虧損加大，減產(chǎn)檢修逐步增多，對(duì)原料需求減少，鐵礦石市場(chǎng)供需形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口礦價(jià)格仍將繼續(xù)下跌為主。

    綜上所述，10月雖然出現(xiàn)鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)檢修，但無(wú)奈終端需求太過(guò)乏力，以前之前持續(xù)高開(kāi)工率導(dǎo)致市場(chǎng)供過(guò)于求狀態(tài)仍在持續(xù)，鋼材社會(huì)及鋼廠庫(kù)存反彈跡象明顯，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)松動(dòng)，上海地區(qū)主流42CrMo無(wú)縫管跌破2000元/噸，進(jìn)入“1”時(shí)代，前期一直堅(jiān)挺的鐵礦石近期也出現(xiàn)了較為明顯的下跌，帶動(dòng)鋼價(jià)進(jìn)一步下行，我們認(rèn)為42CrMo無(wú)縫管依舊處于探尋底部的過(guò)程當(dāng)中，在底部未確認(rèn)前勿盲目抄底，操作上依舊建議延續(xù)反彈加空的策略。

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