42crmo厚壁鋼管

11月以來，42crmo厚壁鋼管整體呈現高位振蕩態勢，但最近兩個交易日，42crmo厚壁鋼管各合約出現大幅回調，市場出現憂慮情緒。筆者綜合分析交割、供需等因素后認為，42crmo厚壁鋼管價格將獲得支撐，很難出現持續下跌走勢。

筆者評估倉單組織難度和基差水平兩個因素后認為，隨著交割日臨近，空頭會愈發被動。一方面，按照11月30日雙邊持倉12.5萬手計算，相當于625萬噸左右的厚壁鋼管倉單需要交割，這顯然是不可能完成的交割量。當前，焦化廠的厚壁鋼管庫存、港口的42crmo厚壁鋼管庫存以及厚壁鋼管廠的可用42crmo厚壁鋼管庫存都處于低位，空頭拿貨難度明顯上升。如果空頭無法拿到合適的貨源交割，那么只有被動平倉，而平倉動作本身就會支撐期價。

由于組織倉單難度大且期貨貼水，空頭處于被動局面。然而，空頭轉為主動的希望只能是現貨供給明顯增加，并且現貨價格大幅下跌修復期貨貼水局面。對于這種可能性的評估，需要預判42crmo厚壁鋼管供需面的變化。

最后，從庫存數據來看，代表上游生產環節的獨立焦化企業庫存處于歷史低位，部分企業延續零庫存狀態；代表中游貿易環節的港口42crmo厚壁鋼管庫存11月均值與10月基本持平；代表下游消費環節的鋼廠厚壁鋼管平均庫存可用天數延續下降趨勢，鋼廠厚壁鋼管庫存依然緊張，要保持生產的連續性，必然還需要進一步增加厚壁鋼管的采購。筆者分析厚壁鋼管供給、需求和庫存后認為，未來一段時間內，42crmo厚壁鋼管供給壓力突然上升、現貨價格大幅下跌的可能性基本可以排除。

整體來看，交割因素成為近期市場的重要影響因素，而供需面以及期貨貼水使得空頭處于被動局面，42crmo厚壁鋼管價格將因此獲得支撐，后市持續下跌的可能性較小，投資者可關注止跌企穩后的買入機會。

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