42CrMo無縫鋼管上方壓力重重

42CrMo無縫鋼管終端消費主要是建筑行業(yè)，房地產(chǎn)市場和基建市場的投資增速共同決定了鋼材需求的變化。而鋼材供應端基本上是穩(wěn)定的，除非鋼廠出現(xiàn)一段時間的現(xiàn)金流虧損，否則不會看到鋼廠大面積的關停。預計下半年鋼材需求增速將環(huán)比下移，而供應基本穩(wěn)定，42CrMo無縫鋼管價格在唐山限產(chǎn)的影響下短期上漲后有繼續(xù)下跌的壓力，而價格波動區(qū)間明顯小于上半年。

隨著房價的過快上漲，下半年政府很可能繼續(xù)調(diào)控降溫，需求出現(xiàn)環(huán)比下滑是大概率事件。信貸持續(xù)收緊，4月新增社會融資規(guī)模跌至7500億元，不及3月新增社會融資規(guī)模的三分之一，也大幅低于市場此前預期的1.3萬億元。與此同時，固定資產(chǎn)投資增速下行、民間投資增速持續(xù)回落，資金“脫虛入實”在短時間內(nèi)很難奏效。因此，3—4月應該是本輪經(jīng)濟復蘇高峰，5月明顯邊際減弱，但由于房地產(chǎn)和基建項目投資的慣性，短期內(nèi)經(jīng)濟向下的壓力不大。而對于42CrMo無縫鋼管市場需求而言，新開工面積數(shù)據(jù)一般提前于需求變化6個月左右，也就是說，今年9月到10月房地產(chǎn)市場需求將明顯下滑，而7月到8月本就是消費淡季，由此看來，1610合約受唐山限產(chǎn)消息的刺激，短期拉漲后勢必持續(xù)承壓。

伴隨著產(chǎn)量的回升，42CrMo無縫鋼管廠的噸鋼盈利出現(xiàn)了明顯下滑，由4月中旬噸鋼盈利700元/噸至目前噸鋼 虧損200元/噸左右。鋼廠的虧損比例也由4月中下旬的13.5%上升至目前的46.01%。據(jù)統(tǒng)計，當42CrMo無縫鋼管廠的噸鋼利潤虧損達300元/噸，也就是鋼廠出 現(xiàn)現(xiàn)金流為負時，且維持2至3個月，42CrMo無縫鋼管廠才可能出現(xiàn)大面積關停。

鋼材產(chǎn)能過剩，5月以來，42CrMo無縫鋼管庫存出現(xiàn)明顯上升。但是從庫存的絕對量來看，不論是鋼廠庫存還是貿(mào)易商庫存以及鋼坯庫存與往年同期比都處于相對低位。以5月為例，2016年鋼材庫存比2015年同期下滑21%，比2014年同期下滑19%。

綜上所述，今年下半年鐵礦石市場供應壓力不減，需求增速下滑，但由于目前鋼廠位于盈虧平衡點附近，且42CrMo無縫鋼管總庫存偏低，雖然鋼價存在進一步下行的動力，但空間或有限。

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